近期好意思国公布的一系列经济数据发达疲软伊人情人网，再度激发商场对于“好意思国经济究竟是硬着陆照旧软着陆”的争论。北京时期8月2日20:30行将公布的好意思国7月非农服务陈说，或将成为好意思国劳能源商场和将来经济远景的要道信号。

　　经济学家们的预期中值涌现，7月好意思国非农服务东谈主数将加多17.5万东谈主，低于上月的20.6万东谈主；清闲率瞻望将与上月合手平为4.1%；平均时薪同比或上升3.7%，低于上月的3.9%，环比增速预期与上月合手平，督察在0.3%。

　　金融分析师汤擎天对新华财经记者分析称，好意思国7月非农服务陈说将为商场进一步判断好意思国劳能源商场景色及好意思联储降息远景提供最新痕迹。瞻望好意思国7月份服务和工资增长放缓，泄漏劳能源商地点手续走软。

　　劳能源商场或合手续出现疲软信号

　　尽管往常一年公布的大批非农服务陈说中新增非农服务东谈主数超商场预期，但华尔街投行觉得，从此前公布的劳能源商场数据来看，本次陈说或难言乐不雅，存不才行风险。

　　7月31日，好意思国ADP盘考机构公布陈说涌现，有“小非农”之称的ADP服务东谈主数加多12.2万东谈主，低于预期和前值的15万东谈主，为2月份以来最低水平，更多行业出现服务下滑的风物，包括制造业、信息服务、专科／生意服务等等。

　　8月1日好意思国劳工部周四发布数据，适度7月27日当周，初度申领清闲营救东谈主数加多1.4万东谈主，至24.9万东谈主。预期为23.6万东谈主。适度7月20日当周，合手续申领清闲营救东谈主数也升至188万，为2021年11月以来最高。

　　高盛在陈说中泄漏，得克萨斯州（尤其是休斯敦）的飓风或将给7月服务东谈主数酿成影响伊人情人网，7月非农新增服务东谈主数或将仅有16.5万东谈主附近。花旗集团则觉得，瞻望7月非农服务东谈主数或仅新增15万个服务岗亭。

　　商场还将温雅陈说中的平均时薪的走势，来判断通胀的下一步走势。商场瞻望7月薪资环比增速为0.3%，同比增长3.7%，或为2021年5月以来最低收入增幅。

　　罗素投资公司投资策略师Bei Chen Lin泄漏，若是7月非农服务陈说涌现工资压力仍苍劲或有再行加快的迹象也不会对商场产生太大影响，因为迄今好意思国抗通胀方面获得的进展意味着独一随后发布的数据（如7月CPI）互助，好意思联储9月份应该仍有契机降息。

　　衰败信号会否触发？

　　分析师浩繁觉得，刻下对商场来说最为迫切的能够辱骂农服务中的清闲率数据，若是清闲率数据连续走高能够会拉响“萨姆礼貌”的衰败警报。

AV解说

　　6月好意思国清闲率超预期回升至4.1%，3个月平均值则较12个月低点飞腾了0.42%，接近0.5%的这一门槛。字据萨姆定律（Sahm Rule），清闲率3个月转移平均值与12个月最低点的变化向上0.5%时，好意思国经济就会插足衰败，该定律自1960年以来准确率为100%。

　　刻下经济学家预测，7月清闲率可能督察在4.1%，幸免触发萨姆礼貌。而若是今晚清闲率不测升至4.2%，则将正巧触发萨姆礼貌。

　　“萨姆礼貌”的建议者、前好意思联储经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）曾在本周好意思联储议息日发文号召好意思联储应在7月降息。萨姆在著述中泄漏，好意思联储抗通胀依然获得的进展，由于货币战略的滞后效应，在劳能源商场显赫降温之时好意思联储有实足的情理开启第一次降息。

　　好意思联储主席鲍威尔在议息会议后新闻发布会上回话了“萨姆礼貌”，他说，战略制定者“觉得咱们正在看到的是劳能源商场平素化”，不外若是“开动涌现出须臾恶化的迹象，那么咱们就作念好了叮属的准备。”

　　加拿大皇家银行本钱商场好意思国利率策略诈欺Blake Gwinn周一在给客户的一份陈说中写谈，若是“萨姆礼貌”被触发，此类事件将股东负面情谊升温，商场将赶快消化经济硬着陆的可能性。

　　但富国银行分析师经济学家Sarah House则觉得，若是清闲率的上升被说明是由疫情后经济的极度情况酿成的，而不是经济衰败的早期迹象，那么“萨姆礼貌”能够将在本轮经济周期中失灵。

　　商场会有何响应？

　　对好意思股商场来说，经济数据的坏音讯已不再是商场的好音讯，高盛在陈说中称，若黑白农新增服务东谈主数向上25万，那么标普500指数飞腾1%；若黑白农新增服务东谈主数在20万–25万间，标普500指数飞腾0.5%-1%；若是在15万–20万间，适合商场预期，那么标普500指数飞腾将0-0.5%；而若黑白农服务东谈主数不及10万，那么标普500指数至少下落1%。

　　金融分析师汤擎天觉得，若薪资分项盘算发达灾祸，可能对好意思元酿成紧要打击，并股东金价进一步涨向接近2484好意思元／盎司的历史高位。

　　FXStreet分析师泄漏，若黑白农数据以及薪资增速不测走软伊人情人网，这可能会提振商场对好意思联储9月降息50个基点的降息押注，并激发新一轮的金价飞腾。若黑白农数据强于商场预期，为好意思联储降息泼凉水，金价可能会大幅下落至2425好意思元的支合手位。